牛市还是熊市? 熊市和牛市之间也有灰色地带

【发布日期】:2019-10-09【查看次数】:

  正在和伙伴们讲均线时,我说过去我常讲“一条紧要均线,第一次攻击都不会凯旋”,但厥后就不讲了。因为就正在,“紧要”这观念既不是特定的指称观念,也不是一个量化观念,而是一个文学颜色很浓的描绘词。同样的一条均线,有时一次攻击就破,有时却屡攻不破。有时,一条幼级别均线可能阐明健壮的支持和抵造感化,有时一条大级别均线却毫无用途。因此“紧要均线”的合节是理解哪条均线才是此刻最紧要的,脱节了这个条件,只是吞吐的一个“紧要”是没蓄志义的,以至是无益的。

  牛市或者熊市,和它彷佛。固然它有昭彰的指称意思,但这个指称意思也是隐隐的、感性的,定性的而非量化的。或者说,固然也有少许量化圭臬,但这些圭臬是多重性的、忽上忽下、可松可紧的。

  昨年合,道指跌到21712点时,华尔街的主流见识是“道指已进入手艺上的熊市”。那是由于西方股市有一个商定俗成的圭臬:上涨期间赶上1年或幅度抵达20%,就可判断为牛市。反过来,下跌期间赶上一年或大幅抵达20%,即可界说为熊市。

  按云云的圭臬,那么,2016年2638点到2018年3587点就可称为牛市。同理,从2440点到3288点,涨幅近35%,也可能称作牛市——手艺进步入了牛市。

  同样的走势,圭臬差别,结论就差别。像1987年10月美股“崩跌”,戋戋23%的跌幅,被称为“一月熊市”——只延续了一个月的熊市。相反,96年A股暴跌,4天暴跌27%,咱们只说它是一次大振动,没人会说它是一次熊市。

  当然,真要为A股找一个纯粹定量圭臬也是有的。2006年的牛市中我说过一个40%的圭臬。A股从最低点起,一朝涨幅赶上40%,就会产生质的改观:新的资金豪爽涌入,上涨速率加疾,个股越发火爆,而全豹的中期反弹,幅度都邑止于35%。40%是一座分水岭,35%是一道坎,这即是A股的统计顺序。咱们也可能把它行为A股是否已进入牛市的一个量化圭臬。

  但咱们也可能看到,除1994年的325点,没有一轮上升趋向是一步涨幅就赶上40%的。像998点行情,从见底到涨超40%,历时10个月。1849点行情,从见底到涨幅赶上40%,历时17个月。总体上,325点、512点、998点、1849点,越到后面,涨幅赶上40%的期间越长。它这里是有肯定顺序的:市集范围越大,浸淀的东西越多,因袭的包袱越重,从见底到跨过40%分水岭的期间越长。

  同时咱们也可看到,起势越疾,其后的振动也就越大。325点起势最疾,其后的振动最大。512点,4个月涨幅赶上40%,其后的行情行进中,有22个生意日跌幅赶上3%;12个生意日跌幅赶上5%;并有8个生意日跌幅赶上7%,此中有2到3个是正在毫无利空袭击处境下产生的。这同样也是有顺序的,下跌是自正在落体运动,不必要能量。上涨如推车上山,必要足够的能量,前面安眠得越宽裕,添加的能量越宽裕,后面越容易一口吻推上山。前面安眠亏损,能量添加不足,就容易滑坡,容易溜车。这一次3个月上涨35%,不行说不疾。

  原来,撇开纯粹的非黑即白、非牛即熊的二元思想,咱们就能看到,正在牛市和熊市,熊市和牛市之间是有灰色地带、中心地带的。转势确认和趋向确立,有时并不是一回事。前者是旧趋向竣事简直认,后者是新趋向确立的认定。它们之间,有时会一饱作气,有时则必要一个较长的过渡期。

  一是见底前形式是正在一轮平势型调度后如故一轮逆势型调度后。平势型调度之后的过渡期短,逆势型调度之后的过渡期长。由于平势型调度本带有整顿蓄势性子,逆势型调度则不拥有这种性子,必要正在调度竣过后加一段蓄势整顿。

  譬喻998点,宏观经济态势、上市公司利润伸长都是历次底部中最好的,尚有供求相干也处于极佳状况,个股与板块也都体验了一轮大调度,同处底部状况。但因为之前是大级其它逆势型调度,因此从确认转势到升势确立,照旧花了半年多期间。1849点,无论是宏观经济态势,如故之前的大级别逆势调度,或者个股与板块组织,无不处于过去历次底部的最差状况,因此,从1849点见底到升势确立,整整超越了一年。

  从这些角度来看这一次的2440点,宏观态势就不说了,就说2440点之前的调度类型吧,它毫无疑难是一组大逆势型调度。个股与板块组织更是处于最差状况,此中相当个人的蓝筹股,根本上都已正在牛市的第三期和第二期之间,一涨就涨到了“天上”。这回上证50指数成为调度的领头羊,因为就正在于此。

  体例组织定夺体例手脚,体例手脚定夺体例显露。本周的大幅颠簸,除了讯息面上的利空袭扰,蓝筹股已到“天上”和很多必定会正在宏观经济与组织双调度中被落选的个股又体验了一轮爆炒,是最紧要的组织性成分。我正在3587点前讲过一个见识,种种股票和板块大致上都进入底部,是来日牛市开展的先决条款,即是从组织性角度去看体例的一个见识。从这个见识来看,大盘蓝筹股调度不光势必,更是须要的。

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